Stablecoins : 16 milliards de dollars ont quitté les exchanges depuis fin 2025
Par Rémy Rencurel du Cryptoast
Une contraction de 20 % des réserves de stablecoins des CEX depuis novembre 2025
Les différents stablecoins gardés par les exchanges centralisés ne pèsent plus qu’environ 64 milliards de dollars aujourd’hui, contre un pic proche de 80 milliards en novembre 2025, selon les données de CryptoQuant et le rapport de CQ Research publié ce 18 août.
Cela représente une évaporation d’environ 16 milliards de dollars de liquidités disponibles sur les CEX pour y acheter directement des cryptos, ces réserves servant de carburant au marché. Quand elles baissent, il y a mécaniquement moins de dollars prêts à absorber la pression vendeuse, ou à financer un rebond.
Ce phénomène de fuite des exchanges concerne aussi bien les deux stablecoins leaders du marché que sont l’USDT de Tether et l’USDC de Circle que leurs plus modestes concurrents.
Total des réserves de stablecoins des exchanges centralisés (CQ Research).
Binance concentre toujours la liquidité restante
L’analyste Darkfost confirme sur X cette tendance, y compris lors des dernières semaines. Ainsi, Binance a vu partir environ 1,75 milliard de dollars de stablecoins sur trente jours, OKX 605 millions et Bybit 321 millions.
Toutefois, Binance détient toujours (et de loin) les plus grosses réserves, avec 68,9% de tous les stablecoins des CEX. Cette concentration sur la plateforme fondée par CZ suit celle des volumes d’échanges. Au deuxième trimestre, Binance a capté 38,7 % du volume spot des plateformes centralisées, loin devant Bybit qui pointe autour de 10 %. On notera également que les réserves de stablecoins de Coinbase, Bybit et OKX se sont proportionnellement contractées plus fortement que celles de Binance.
Part des réserves de stablecoins détenues par chaque exchange centralisé (CQ Research).
L’argent ne quitte pas forcément la crypto et reste on-chain
L’élément clé à prendre en compte ici, c’est l’écart entre la baisse des réserves sur les CEX et la baisse de valorisation globale des stablecoins. À l’échelle du marché crypto, l’offre totale de stablecoins n’a reculé que de 4,8 %, depuis son sommet proche de 316 milliards enregistré en mai 2026, s’établissant désormais à près de 301 milliards de dollars aujourd’hui, selon les données de DefiLlama. L’USDT domine ce marché avec 183 milliards de dollars à lui seul, suivi par l’USDC à 72 milliards.
Cet écart entre la baisse de 20 % sur les exchanges et de 4,8 % à l’échelle globale suggère que la majorité des liquidités qui quittent les plateformes ne sortent pas du marché crypto. Elles migrent plutôt vers la DeFi (finance décentralisée), le staking, les protocoles de rendement ou des portefeuilles auto-hébergés. Une bonne partie des utilisateurs européens a d’ailleurs déplacé ses actifs suite à la réglementation MiCA.
Un signal à surveiller sans dramatiser
Cette baisse des stablecoins n’est pas étonnante dans un contexte tendu pour le marché des actifs numériques. Le cours du Bitcoin a reculé d’environ 48 % depuis octobre 2025, quand le S&P 500 a progressé de 18 % et le Nasdaq de 23 % sur la même période, selon l’analyste Darkfost.
Pour prendre du recul sur ce phénomène, on peut le comparer à la période survenue entre avril 2022 et août 2023, où l’offre globale de stablecoins avait chuté de 34 % lors du précédent marché baissier. La contraction actuelle reste donc nettement plus modérée. La question désormais est de savoir si les réserves vont se stabiliser ou poursuivre leur érosion. C’est un des baromètres qui permettront d’anticiper les prochaines phases du marché crypto.
Sources : CryptoQuant (CQ Research), Darkfost sur X, DefiLlama
Source : https://cryptoast.fr/reserves-stablecoins-exchanges-baisse-20-pourcent/
