Strategy autorise la vente de Bitcoin via un programme encadré
Par Magali du Journal du Coin
Strategy (ex-MicroStrategy) a annoncé un changement important dans sa gestion du Bitcoin : l’entreprise s’autorise désormais à vendre une partie de ses BTC dans un cadre strict, via un « BTC Monetization Program ».
1. Le modèle historique de Strategy
Depuis 2020, Strategy suivait une logique simple : lever des fonds sur les marchés puis acheter du Bitcoin immédiatement, avec une approche d’accumulation long terme.
2. Pourquoi l’entreprise change
Le Journal du Coin explique que Strategy a émis massivement des titres préférentiels (dont le STRC) qui versent des dividendes élevés, à payer en dollars.
Avec l’augmentation de ces obligations, Strategy a besoin de liquidités pour honorer les paiements, ce qui l’a poussée à constituer une réserve de dollars plutôt que de réinvestir systématiquement en Bitcoin.
3. Le « BTC Monetization Program » : ce que ça permet
Le programme officialise une autorisation encadrée de vendre du Bitcoin pour :
- alimenter une réserve en dollars, dans la limite de 1,25 milliard de dollars ;
- payer les dividendes des titres préférentiels et les intérêts de la dette, si c’est plus avantageux que d’émettre de nouvelles actions ;
- racheter des titres préférentiels ou des actions MSTR.
4. Est-ce la fin du « never sell » ?
Selon l’article, ce n’est pas une autorisation de vente massive : le cadre reste strict. Mais cela marque tout de même un changement de doctrine, avec une gestion du bilan plus active (Bitcoin + réserve en dollars + structure de capital).
Ce que ça change pour les investisseurs
Le programme donne plus de flexibilité à Strategy pour gérer ses obligations (notamment les dividendes), tout en limitant le risque d’une vente non contrôlée grâce aux règles fixées.
